Volatilita trhu je jedním z nejběžnějších pojmů v každodenním životě obchodování a zároveň jedním z nejvíce špatně interpretovaných. Mnoho obchodníků vnímá volatilitu jako hrozbu, které je třeba se vyhnout, jako něco, co naznačuje nebezpečí nebo nestabilitu. Vztah s volatilitou však definuje kvalitu obchodníka mnohem více než technická strategie, kterou používá. Vědět, kdy to hraje v jeho prospěch, kdy vyžaduje opatrnost a jak upravit pozici tváří v tvář různým intenzitám oscilace, je nezbytnou součástí operačního řízení.
Volatilita není ze své podstaty ani dobrá, ani špatná. Je to charakteristika trhu. Výkonnost obchodníka tváří v tvář volatilitě určuje jeho připravenost.
Co je volatilita trhu a jak se projevuje?
Volatilita je měřítkem toho, jak moc cena aktiva kolísá v daném období. Čím vyšší je volatilita, tím intenzivnější a rychlejší jsou změny ceny. Čím nižší je volatilita, tím stabilnější a předvídatelnější bývají pohyby.
Akcie, jejichž cena v průběhu měsíce kolísá mezi 20 a 22 realy, mají mnohem nižší volatilitu než akcie, jejichž cena ve stejném období kolísá mezi 15 a 40 realy. Volatilita nabízí větší příležitosti k zachycení cenových pohybů, ale také zvyšuje riziko rychlých ztrát, pokud je řízení nedostatečné.
Na finančním trhu vzniká volatilita dvěma hlavními typy. Historická volatilita se vypočítává na základě minulých cenových dat, přičemž se pomocí směrodatné odchylky měří rozptyl výnosů vzhledem k průměru. Implikovaná volatilita naopak odráží očekávání trhu ohledně budoucích fluktuací, která jsou odvozena z cen opcí. Ta druhá je obzvláště důležitá, protože předvídá rizikové prostředí dříve, než se projeví na grafech.
Co způsobuje volatilitu a proč se v čase mění?
Volatilita trhu se neobjevuje z ničeho nic. Má identifikovatelné příčiny a jejich pochopení pomáhá obchodníkům předvídat období větších výkyvů a připravit se předem.
Rozhodnutí centrálních bank, zejména Federálního rezervního systému v USA, patří mezi hlavní spouštěče. Když Fed zvýší nebo sníží úrokové sazby, dopad se okamžitě projeví na všech globálních trzích. Navíc relevantní makroekonomická data, jako jsou údaje o mzdách v USA, index spotřebitelských cen nebo HDP, generují v době zveřejnění prudké pohyby, zejména pokud se čísla odchylují od očekávání trhu.
Geopolitické události, jako jsou konflikty, sankce a změny v obchodní politice mezi hlavními ekonomikami, také prudce zesilují volatilitu. V roce 2020 dosáhl americký index VIX během vrcholu pandemické paniky 82 bodů, což je historická úroveň, která odrážela tehdejší míru nejistoty na globálních trzích. Krize likvidity, kdy velké fondy potřebují rychle zlikvidovat své pozice, také vytvářejí vlny volatility, které ovlivňují aktiva, která zdánlivě nesouvisejí s původním problémem.
Na druhou stranu prostředí ekonomické stability, předvídatelného růstu a jasné měnové politiky má tendenci snižovat volatilitu. Během těchto období se trh pohybuje lineárněji a ceny reagují na zprávy méně intenzivně.
Jak měřit volatilitu: ATR, Bollinger Bands a VIX
Obchodník, který pracuje s vědomím volatility, používá specifické indikátory k měření její intenzity a kalibraci svých operačních rozhodnutí podle reálného tržního prostředí.
ATR neboli průměrný skutečný rozsah (ATR), který vytvořil J. Welles Wilder, měří průměrnou amplitudu cenových pohybů za definované období, obvykle 14 svíček. Když ATR roste, znamená to, že se trh pohybuje silněji. Když klesá, signalizuje to, že pohyby jsou zmírněnější. V praxi se ATR používá k dimenzování stopů a cílů způsobem, který je kompatibilní s aktuální volatilitou aktiva, a vyhýbá se tak předčasným stopům i nerealistickým cílům.
Bollingerova pásma zase vytvářejí kanál kolem ceny na základě směrodatné odchylky, obvykle dvě odchylky nad a pod 20periodovým klouzavým průměrem. Když se pásma otevírají, volatilita je vysoká. Když se uzavřou v kompresi, trh akumuluje energii pro výraznější pohyb. Tento vzorec kontrakce následované expanzí je jedním z nejpoužívanějších nastavení v technické analýze.
Index VIX, známý jako index strachu, měří očekávanou implikovanou volatilitu trhu pro index S&P 500 v příštích 30 dnech. Hodnota VIX pod 20 naznačuje relativně klidný trh. Mezi 20 a 30 je nutná opatrnost a mírné turbulence. Nad 30 je indikována panika a trh v krizovém režimu. Pro brazilské obchodníky je americký index VIX přímým ukazatelem, protože koreluje s chováním indexu Ibovespa: když v USA roste strach, kapitál má tendenci opouštět rozvíjející se trhy, což stáhne brazilský akciový trh dolů a vyvíjí tlak na reálnou měnu.
Jak si obchodník upravuje svou pozici ve vysoce volatilním prostředí?
Vysoká volatilita trhu vyžaduje konkrétní provozní úpravy, nejen ochotu odolat větším výkyvům. První úpravou je velikost pozice. Pokud se ATR aktiva zdvojnásobí, riziko na obchod se úměrně zdvojnásobí. Aby obchodník udržel stejné procento rizika kapitálu, musí snížit objem lotů nebo kontraktů. Nejedná se o obranné rozhodnutí založené na nejistotě; je to matematika řízení rizik.
Druhou úpravou jsou stop-loss příkazy. Stop-loss příkazy, které jsou na volatilních trzích příliš blízko u sebe, jsou spouštěny běžným šumem fluktuací, což ukončuje technicky platné obchody dříve, než mají prostor k rozvoji. V tomto scénáři je třeba vzdálenost stop-loss příkazu kalibrovat na aktuální ATR (průměrný objem obchodů), nikoli na ATR dnů s menšími fluktuacemi.
Třetí úpravou je selektivnost vstupů. Ve vysoce volatilním prostředí jsou pohyby rychlejší a obraty prudší. Zkušení obchodníci uvádějí, že v těchto chvílích je ideální počkat na jasnější potvrzení před vstupem a snížit počet obchodů za den, přičemž upřednostňují kvalitu před kvantitou. „Ani instituce se nevystavují riziku. Tak proč bychom se měli vystavovat riziku s plnou rukou?“ komentovala obchodník Alison Correa v debatě vysílané GainCastem o volatilitě dolaru.
Jak se obchodník umísťuje v prostředí s nízkou volatilitou?
Prostředí s nízkou volatilitou má svá vlastní omezení. Trh se pohybuje pomalu, výkyvy jsou menší a skalpovací strategie s krátkodobými cíli ztrácejí na efektivitě. Komprese volatility však nese důležitý signál: trh obecně akumuluje energii před výraznějším pohybem.
Obchodníci, kteří sledují Bollingerova pásma, identifikují tento kontrakční vzorec a připravují se na okamžik, kdy volatilita opět expanduje. Disciplinované čekání během období nízké volatility, bez vynucování zbytečných obchodů jen proto, že je graf otevřený, je dovednost, která odlišuje zralé obchodníky od těch, kteří obchodují přehnaně, protože nemohou tolerovat absenci pohybu.
Nízká volatilita však neznamená absenci rizika. Aktiva s prodlouženou kompresí mohou silně prorazit v obou směrech a obchodníci, kteří si této souvislosti nejsou vědomi, mohou v okamžiku, kdy k pohybu dojde, ztratit dostatek prostoru pro stop-loss.
Nejlepší pozice je, když se neobchoduje
Jedním z nejobtížnějších a zároveň nejzralejších rozhodnutí v obchodování je rozpoznat, kdy prostředí nenabízí příznivé podmínky pro obchodování. Události s vysokým dopadem, jako jsou zasedání FOMC, data o inflaci v USA nebo nepředvídatelné geopolitické události, vytvářejí momenty, kdy je volatilita extrémně vysoká a cenové pohyby odolávají jakékoli technické analýze.
V těchto chvílích je snížení expozice nebo úplné vyloučení legitimním technickým rozhodnutím, nikoli selháním odvahy. André Moraes, investiční analytik společnosti XP, v rozhovoru pro Infomoney poznamenal, že v obdobích extrémní volatility na akciovém trhu „může být nejlepší možností zůstat venku“, a zdůraznil, že i profesionální fondy za těchto podmínek utrpěly značné ztráty.
A konečně, volatilita trhu je trvalá. Co se mění, je její intenzita. A obchodník, který se naučí zaujmout odlišnou pozici podle aktuální úrovně fluktuace, má skutečnou výhodu, protože se ke každému dni nechová stejně.
Pokud berete obchodování vážně, potřebujete platformu, která je na daný úkol připravena. Ebinex Nabízí transparentní provedení bez grafických manipulací a s nástroji, které disciplinovaní obchodníci potřebují k fungování v jakémkoli tržním prostředí. Otevřete si účet, aktivujte KYC/2FA a soutěžte v šampionátech s cenami v dolarech v kategoriích nejvyšší zisk, nejvyšší objem obchodů a nejvyšší objem vkladů.
Líbil se vám obsah? Sdílejte ho s ostatními obchodníky a sledujte další články na [název platformy sociálních médií]. blog.ebinex.com
