Волатильність ринку є одним із найпоширеніших термінів у повсякденному житті торгівлі та, водночас, одним із найбільш неправильно тлумачених. Багато трейдерів ставляться до волатильності як до загрози, якої слід уникати, як до чогось, що вказує на небезпеку чи нестабільність. Однак, зв'язок з волатильністю визначає якість трейдера набагато більше, ніж технічна стратегія, яку він використовує. Знання того, коли це працює на його користь, коли вимагає обережності та як коригувати позиціонування в умовах різної інтенсивності коливань, є важливою частиною операційного управління.
Волатильність за своєю природою не є ні хорошою, ні поганою. Це характеристика ринку. Те, що визначає результати трейдера перед обличчям цього, – це його підготовленість.
Що таке волатильність ринку та як вона проявляється?
Волатильність – це міра того, наскільки коливається ціна активу протягом певного періоду. Чим вища волатильність, тим інтенсивніші та швидші зміни ціни. Чим нижча волатильність, тим стабільнішими та передбачуванішими є її рухи.
Акції, ціна яких коливається між 20 та 22 бразильськими реалами протягом місяця, мають набагато меншу волатильність, ніж ті, що коливаються між 15 та 40 бразильськими реалами за той самий період. Останній варіант пропонує більше можливостей для врахування цінових коливань, але також збільшує ризик швидких втрат, якщо управління є неадекватним.
На фінансовому ринку волатильність виникає з двох основних типів. Історична волатильність розраховується на основі даних про минулі ціни, використовуючи стандартне відхилення для вимірювання розсіювання дохідності відносно середнього значення. З іншого боку, неявна волатильність відображає очікування ринку щодо майбутніх коливань, виведені з цін опціонів. Остання особливо актуальна, оскільки вона передбачає середовище ризику, перш ніж воно матеріалізується на графіках.
Що викликає волатильність і чому вона змінюється з часом?
Волатильність ринку не виникає з нізвідки. Вона має впізнавані причини, і їх розуміння допомагає трейдерам передбачати періоди більших коливань та готуватися заздалегідь.
Рішення центральних банків, особливо Федеральної резервної системи США, є одними з основних факторів. Коли ФРС підвищує або знижує процентні ставки, це негайно впливає на всі світові ринки. Крім того, відповідні макроекономічні дані, такі як дані про заробітну плату в США, індекс інфляції ІСЦ або ВВП, призводять до різких коливань на момент публікації, особливо коли цифри відрізняються від ринкових очікувань.
Геополітичні події, такі як конфлікти, санкції та зміни в торговельній політиці між основними економіками, також різко посилюють волатильність. У 2020 році американський індекс VIX досяг 82 пунктів під час піку паніки пандемії, що є історичним рівнем, що відображав ступінь невизначеності на світових ринках на той час. Кризи ліквідності, коли великим фондам потрібно швидко ліквідувати позиції, також створюють хвилі волатильності, які впливають на активи, що, здавалося б, не пов'язані з початковою проблемою.
З іншого боку, середовище економічної стабільності, передбачуваного зростання та чіткої монетарної політики, як правило, стискає волатильність. У ці періоди ринок рухається більш лінійно, а ціни менш інтенсивно реагують на новини.
Як виміряти волатильність: ATR, смуги Боллінджера та VIX
Трейдер, який працює з усвідомленням волатильності, використовує специфічні індикатори для вимірювання її інтенсивності та калібрування своїх операційних рішень відповідно до реального ринкового середовища.
ATR, або середній справжній діапазон (Average True Range), створений Дж. Веллсом Вайлдером, вимірює середню амплітуду цінових коливань протягом визначеного періоду, зазвичай 14 свічок. Коли ATR зростає, це вказує на те, що ринок рухається сильніше. Коли він падає, це сигналізує про те, що рухи більш стримані. На практиці ATR використовується для визначення розміру стоп-лосів та цільових ордерів таким чином, щоб вони були сумісними з поточною волатильністю активу, уникаючи як передчасних стоп-лосів, так і нереалістичних цільових ордерів.
Смуги Боллінджера, у свою чергу, малюють канал навколо ціни на основі стандартного відхилення, зазвичай на два відхилення вище та нижче 20-періодної ковзної середньої. Коли смуги відкриваються, волатильність висока. Коли вони закриваються на стиску, ринок накопичує енергію для більш значного руху. Ця модель стиснення, а потім розширення, є однією з найбільш широко використовуваних схем у технічному аналізі.
VIX, відомий як індекс страху, вимірює очікувану волатильність ринку для S&P 500 протягом наступних 30 днів. VIX нижче 20 вказує на відносно спокійний ринок. Від 20 до 30 потрібна обережність та помірна турбулентність. Вище 30 вказує на паніку та кризовий режим ринку. Для бразильських трейдерів американський VIX є прямим орієнтиром, оскільки він корелює з поведінкою Ibovespa: коли в США зростає страх, капітал, як правило, залишає ринки, що розвиваються, тягнучи вниз бразильський фондовий ринок та чинячи тиск на реал.
Як трейдеру коригувати своє позиціонування в умовах високої волатильності?
Висока волатильність ринку вимагає конкретних операційних коригувань, а не лише готовності витримувати більші коливання. Перше коригування стосується розміру позиції. Якщо ATR активу подвоюється, ризик на угоду подвоюється пропорційно. Щоб зберегти той самий відсоток ризику в капіталі, трейдеру потрібно зменшити обсяг лотів або контрактів. Це не захисне рішення, засноване на невпевненості; це математика управління ризиками.
Друге коригування стосується стоп-лосс-ордерів. Стоп-лосс-ордери, які розташовані занадто близько один до одного на волатильних ринках, спрацьовують через звичайний шум коливань, завершуючи технічно обґрунтовані угоди, перш ніж вони встигнуть розвинутися. У цьому сценарії відстань стоп-лосс-ордера потрібно калібрувати відповідно до поточного ATR (середнього обсягу торгів), а не до ATR днів з меншими коливаннями.
Третє коригування полягає у вибірковості входів. У високоволатильних середовищах рухи швидші, а розвороти різкіші. Досвідчені трейдери повідомляють, що в такі моменти ідеально чекати на чіткіші підтвердження перед входом і зменшувати кількість угод на день, надаючи пріоритет якості над кількістю. «Навіть інституції не піддають себе ризикам. То чому ми повинні піддавати себе ризикам з повною рукою?» – прокоментувала трейдер Елісон Корреа в дебатах, що транслювалися на GainCast, про волатильність долара.
Як трейдер позиціонує себе в умовах низької волатильності?
Середовища з низькою волатильністю мають свої власні проблеми. Ринок рухається повільно, коливання менші, а скальпінгові стратегії з короткостроковими цілями втрачають ефективність. Однак стиснення волатильності несе важливий сигнал: загалом ринок накопичує енергію перед більш значним рухом.
Трейдери, які відстежують смуги Боллінджера, виявляють цю закономірність скорочення та готуються до моменту, коли волатильність знову зросте. Дисципліноване очікування в періоди низької волатильності, не змушуючи здійснювати непотрібні угоди лише тому, що графік відкритий, – це навичка, яка відрізняє зрілих трейдерів від тих, хто перевантажує торгівлю, бо не може терпіти відсутність руху.
Однак низька волатильність не означає відсутність ризику. Активи з тривалим стисненням можуть сильно пробитися в будь-якому напрямку, і трейдери, які не знають про цей контекст, можуть опинитися в ситуації, коли рух відбудеться без достатнього простору для стоп-лосів.
Коли не торгуєш – найкраща позиція
Одним із найскладніших і водночас найзріліших рішень у торгівлі є розпізнавання того, коли середовище не пропонує сприятливих умов для роботи. Події з високим рівнем впливу, такі як засідання FOMC, дані щодо інфляції в США або непередбачувані геополітичні події, створюють моменти, коли волатильність надзвичайно висока, а цінові рухи чинять опір будь-якому технічному аналізу.
У такі моменти зменшення експозиції або повна відсутність участі є законним технічним рішенням, а не проявом мужності. Андре Мораес, інвестиційний аналітик XP, зазначив в інтерв'ю Infomoney, що в періоди надзвичайної волатильності на фондовому ринку «найкращим варіантом може бути залишатися осторонь», підкресливши, що навіть професійні фонди зазнали значних збитків за таких умов.
Зрештою, волатильність ринку є постійною. Змінюється лише її інтенсивність. І трейдер, який навчиться позиціонувати себе по-різному відповідно до поточного рівня коливань, має реальну перевагу, оскільки він не ставиться до кожного дня так, ніби він однаковий.
Якщо ви серйозно ставитеся до торгівлі, вам потрібна платформа, яка здатна виконати це завдання. Ебінекс Він пропонує прозоре виконання, без графічних маніпуляцій, та з інструментами, необхідними дисциплінованим трейдерам для роботи в будь-якому ринковому середовищі. Відкрийте свій обліковий запис, активуйте KYC/2FA та змагайтеся в чемпіонатах з призами в доларах у категоріях найвищого прибутку, найвищого обсягу торгів та найвищого обсягу депозитів.
Вам сподобався контент? Поділіться ним з іншими трейдерами та слідкуйте за новими статтями на [назва платформи соціальних мереж]. blog.ebinex.com
